블록체인 : 기업들이 진행하는 ICO를 기존 기업들이 투자를 받기 위한 IPO의 차이점 : ICO의 역사와 과정

IPO (Initial Public Offering)

ico (intial coin offering)을 설명하기 전에 대부분 사람들이 잘 알고 있는 ipo (initial public offering)이라는 보다 익숙한 개념을 먼저 소개하고자 합니다. ipo (initial public offering) 등록은 모든 비즈니스 소유자의 꿈의 최상위에 있습니다.

그것은 비즈니스에서 가장 중요한 사건 중 하나입니다. ipo 등록 비즈니스가 된다는 것은 회사를 공개하는 것을 의미합니다. 회사 소유주가 주주들에게 소유권 의 일부를 판매하고 나중에 주식을 거래하는 것은 처음입니다. 기업 공개 (ipo)를 통해 회사는 대규모 확장을 위한 자본을 확보할 수 있습니다.

창업자나 소유주에게 그들이 투자 한 모든 노력에 대한 대가로 충분한 현금을 제공합니다. 또한 투자 회수 기간으로 간주됩니다. 또한 스톡옵션을 제공할 수 있기 때문에 회사의 최고 직원을 매료시키고 혜택을 줍니다. 국가마다 ipo process가 조금씩 다를 수 있으나 대체적으로 아래의 웹 사이트에서 설명하는 8개의 어려운 step으로 이루어져 있습니다.

전통적인 신생 기업은 ipo 또는 m&a 에 도달하기 전에 매우 어렵고 엄격한 절차를 거칩니다. 일반적으로 소규모 그룹의 훌륭한 사람들이 새롭고 혁신적인 아이디어를 제시할 때 신생 기업을 구성하여 자금을 마련하려고 합니다. 첫 번째 기금은 일반적으로 엔젤 투자라 불리며 대개 약 1억 정도를 받습니다.

이 기금으로 그들은 그들의 아이디어를 증명할 수 있는 프로토타입을 개발합니다. 아이디어를 성공적으로 개발하고 시연하면 벤처 캐피털(vc)에서 전형적으로 4-5억 정도를 모으는 시리즈 a 기금을 투자 받습니다. 이 기금으로 여러 명의 전문 엔지니어들을 고용하여 상업용 제품을 개발합니다.

이 단계에서도 성공하면 일반적으로 더 많은 제품을 생산하기 위해 더 많은 투자를 받고 고객들에게 제품 판매를 시작하기 위해 시리즈 b 펀딩을 받습니다. 그 후 그들은 생산 및 판매를 확대 하기 위해 c 시리즈 기금을 마련 합니다. 매출 증가와 생산 증가로 회사는 공개적으로 주식을 팔아 자신의 사업을 세계 시장으로 확대하기위해 훨씬 더 많은 자금을 확보 할 수 있습니다.

물론 이 과정은 매우 길고 어려운 과정입니다. 벤처기업들이 이 과정을 거치면서 성공적인 exit을 할 수 있는 유형 은 ipo와 m&a입니다. 대기업이 사업을 확장하거나 인수로 새로운 사업을 시작하기 위해 벤처 기업을 인수m&a 할 수 있습니다. 이러한 여러 단계 중에서 잘 안되면 돈이 다 떨어지고 차기 자금을 얻을 수 없기 때문에 회사를 폐쇄할 수도 있습니다.

 

 

 

ICO (Initial Coin Offering)

비트코인이 2009년에 태어나고 이더리움이 2015년에 비트코인의 블록체인 기술을 기반으로 스마트 컨트랙트 기능을 추가하였습니다. 그것을 기반으로 투자를 전 세계적으로 기존의 ipo 방식보다 훨씬 더 쉽게 startup들이 투자를 받을 수 있는 방법이 생겼습니다.

블록체인 기반으로 투자자들에게 인터넷을 통하여 크라우드 펀딩 방식으로 토큰을 발행하고 투자를 받기 시작을 했습니다. 이 방법을 ico (initial coin offering)이라 부릅니다. ico는 블록체인 기반의 스타트업들이 프로젝트 개발을 지원하기 위해 크립토 코인이나 토큰을 생성하고 전 세계 투자자들에게 투자 를 받는 수단입니다. 대부분의 국가에서는 각 나라별 로 ico에 대한 규제안 및 가이드라인을 제시하고 있습니다.

 

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여기서는 ipo와 ico에 대해 비교 설명 해 보겠습니다. ipo를 원하는 회사는 상장신청서 를 금융위원회에 제출해야 합니다. 이 신청서는 주식을 발행 할 의도 가 있다는 법적인 선언이며 투명성의 특정 기준을 충족해야 합니다. 반면에 ico는 어떤 형태의 법적 문서를 발행할 법적 요구 사항에 구속 받지 않습니다.

그러나 백서 형태의 white paper를 작성하여 공개합니다. 이 문서는 개발 팀이 프로젝트의 목적과 역량과 같은 핵심 정보를 개략적으로 설명하기도 합니다. 회사가 ipo를 통해 주식을 상장하기 전에 충족시켜야 하는 요구 사항은 최소 수입 한계점과 좋은 실적을 포함하여 여러 가지가 있습니다.

ico는 규제 체계와 법적 프로토콜을 준수 할 필요가 없기 때문에 대다수의 회사는 실적이 없으며 프로젝트를 백업하는 백서만 보유하고 있습니다. ipo를 통해 획득한 주식은 회사의 미래 수익에 대한 소유 지분을 나타냅니다. 보유 주식의 유용성은 배당금을 수령하고 주주 총회에서 투표권을 얻는 주주의 권리입니다.

ipo와는 달리 ico 코인 획득은 프로젝트 소유권을 부여하지 않습니다. 코인의 투자자가 미래의 이익을 얻을 수 있는 방법에는 여러 가지가 있으며 코인의 구조에 따라 다릅니다. 전통적인 ipo 발행은 법적 절차의 요구로 인해 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 승인을 얻는 것부터 규제 기관을 통해 ipo 자체에 이르기까지 최대 4-6개월이 걸릴 수 있습니다. 그러나 ico 프로세스는 기간이 훨씬 짧습니다.

기간은 프로젝트 자체의 성격과 타임라인에 따라 다릅니다. 백서를 구상하고 crowd 판매를 위한 스마트 계약이 완료되면 crowd 판매 를 시작할 수 있습니다. crowd 판매의 기간은 최대 하드 캡 이 달려 있거나 고정 판매 기간 (일반적으로 한 달간 지속됨)에 달려 있습니다. ipo는 종종 투자 은행 mutual 펀드 및 기관 투자가에게만 할당됩니다. 일반 투자자에게는 아주 작은 부분만 배정됩니다.

일단 거래소에서 거래가 시작되면 일반 투자자도 주식을 살 수 있습니다. 반면에 ico는 처음부터 누구나 참여할 수 있습니다. 필요한 것은 bitcoin 또는 ether의 기본 통화이며 ico 토큰으로 변환 할 수 있습니다.

 

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ico의 역사는 2013년에 사람들이 bitcoin으로 mastercoin 토큰을 교환함으로써 mastercoin 프로젝트를 지원하는 것으로 시작되었습니다. 이것은 완전히 p2p 기반으로 수행되었고 p2p 크라우드 펀딩 목적으로 bitcoin 블록체인을 사용하는 다른 프로젝트에 영감을 주었습니다.

그 후로 ethereum 프로젝트는 2014년 bitcoin blockchain을 사용하여 4주 만에 bitcoin에서 1800만 달러를 성공적으로 모았습니다. ethereum 블록체인은 토큰 발행 프로세스를 간소화하는 ico에 사용되는 대표적인 플랫폼이 되었습니다. 2016년과 2017년에 기록적인 ico를 기록했습니다.

블록체인 공간에서 가장 눈에 띄는 ico는 2016년에 일어났습니다. dao라는 프로젝트가 1억 5천만 달러 를 모금했습니다. 그 후로 최근에 tezos와 eos 같은 프로젝트 들이 큰 펀딩을 받았습니다. 지난 몇 년동안 ico (initial coin offerings)가 얻은 인기는 놀랍습니다. 2017년에는 900개 이상의 기업이 ico 를 하였는데 천문학적인 총 56억 달러를 투자 받았습니다.

 

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전 세계적으로 가장 ico를 많이 한나라는 미국인 것을 볼 수 있습니다. 그다음으로는 러시아 영국 싱가폴 그리고 스위스 순입니다. 불행하게도 현재 전 세계적으로 중국과 한국만이 ico를 허용하지 않고 있습니다. 반대로 전 세계에서 가장 적극적으로 ico를 장려하는 나라들은 싱가폴 스위스 그리고 cayman islands 입니다.

 

 

 

ICO Process

ico를 하는 프로세스는 대략 아래와 같습니다. 우선 좋은 아이디어가 필요합니다. 그 아이디어가 우리 사회에 어떤 문제를 해결을 하고 그것을 해결하기 위하여 무엇을 해야 하는지를 고민 해봐야 합니다. 이 아이디어로 회사를 만들고 싶다고 했을 때 이것을 블록체인 기반으로 할지를 고민해봐야 하고 또한 ico를 통하여 필요한 자금을 모을지 아니면 고전적인 투자 프로세스를 밟을지도 고민을 해 봐야 합니다.

이것과 같은 문제를 해결하려고 하는 회사가 이미 존재하는지도 파악을 하여야 합니다. ico를 하려고 하면 본인이 있는 나라에서 ico를 허락하는지, 어떤 절차를 밟아야 하는지를 파악해야 합니다. 그리고 ico를 하기로 하면 어떤 토큰 을 어느 블록체인 플랫폼을 이용하여 만들지를 파악해야 합니다.

그리고는 화이트 페이퍼를 작성합니다. 화이트 페이퍼에는 이 세상에 있는 문제를 어떻게 해결을 할 것인지에 대한 프로젝트를 자세히 적어야 합니다. 그리고는 투자를 받기 위한 웹 사이트를 멋지게 구축을 해야 합니다. 그것을 통하여 이 프로젝트를 성공적으로 진행할 팀을 소개하고 화이트페이퍼를 제공합니다.

그리고는 동시에 홍보를 널리 해야 하고 마케팅도 진행을 해야 합니다. 그런 후에 ico를 진행을 합니다. ico를 성공적으로 마치는 동시에 ico에서 생성한 토큰을 어느 토큰 거래소에 상장을 할지를 고민하고 상장이 될 수 있도록 노력해야 합니다.

ico는 블록체인 기반의 신생 기업 들을 위한 기금 모금의 새로운 방법입니다. ico는 전통적인 ipo보다 비교적 쉽 습니다. ico는 동전 교환 시장에서 토큰과 토큰을 교환해야 합니다. ico를 통하여 새로운 경제 즉 토큰 경제가 이 세상에 새롭게 태어나고 있고 기존의 경제를 많이 바꾸기 시작했습니다.

 

 

 

참조

http://www.kmooc.kr/courses/course-v1:POSTECHk+CSED490U1+2021_T1/about 

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